Die Zeit steigender Zinsen nähert sich dem Ende, während die Folgen der straffen Geldpolitik erst im Jahr 2024 ihre volle Wirkung entfalten dürften. Aktuell ist schwer vorauszusehen, wann, wie stark und wo genau sie wirken. Daher bereiten wir uns mit vier Szenarien auf das neue Anlagejahr vor:
- Am wahrscheinlichsten ist eine zyklische Rezession. Heißt: Zunächst bleiben Zinsen und Inflation erhöht. Dann folgt eine konjunkturelle Schwächeperiode. Erst dann gibt die Inflation stärker nach. Frühestens zum Jahresende kann der nächste Konjunkturaufschwung beginnen.
- Die alternativen Szenarien: eine weiche Landung der Konjunktur ohne Rezession, eine Bilanzrezession oder ein Szenario ganz ohne Landung, also mit einem fortgesetzten Wachstum trotz dauerhaft hoher Zinsen und erhöhter Inflation.
- In Asien erwarten wir eine Abkopplung vom Wachstumstrend im Westen, abhängig von der wirtschaftlichen Erholung Chinas.
- Großes Gewicht erhält auch 2024 das Thema Nachhaltigkeit. Zunehmende Regulierung politisiert das Marktgeschehen. Arterhalt und Schutz natürlicher Lebensräume stehen im Fokus.
Was dies für die Aktien- und Anleihemärkte bedeutet und in welchen Bereichen neue Chancen entstehen, erfahren Sie im aktuellen Jahresausblick.